Văn Phòng Luật LVN

Thuật ngữ định giá hình thành và phát triển khá lâu ở nhiều nước trên thế giới. Tại Việt Nam, nghề định giá hiện cũng được phát triển rất nhanh chúng với nhiều loại hình doanh nghiệp, Luật LVN Group xin gửi đến quý bạn đọc nội dung trình bày: “Định giá là gì? Cập nhật 2023”

1. Khái niệm định giá

Định giá được hiểu là quá trình phân tích xác định giá trị hiện tại (hoặc dự kiến) của một tài sản hoặc một công ty. Có nhiều kĩ thuật được sử dụng để thực hiện định giá. Một chủ thể là nhà phân tích gán một giá trị cho một công ty nhằm mục đích để xem xét sự quản lí của doanh nghiệp, thành phần cấu trúc vốn của công ty, triển vọng thu nhập trong tương lai và giá trị thị trường của tài sản của công ty, cùng nhiều số liệu khác.

Phân tích cơ bản thông thường được sử dụng trong định giá, mặc dù một số phương pháp khác cũng có thể được sử dụng như mô hình định giá tài sản vốn (CAPM) hoặc mô hình chiết khấu cổ tức (DDM).

Phân tích cơ bản trong tiếng Anh được gọi là Fundamental Analysis. Phân tích cơ bản được hiểu cơ bản là việc phân tích cổ phiếu dựa vào các nhân tố có tính chất nền tảng có tác động hoặc dẫn tới sự thay đổi giá cả của cổ phiếu nhằm xác định giá trị nội tại của cổ phiếu trên trên thị trường. Hoặc chúng ta cũng có thể hiểu theo cách đơn giản phân tích cơ bản đó chính là phương pháp phân tích đầu tư cố phiếu bằng cách xác định giá trị nội tại của cổ phiếu đó.

2. Định giá tiếng Anh là gì?

Định giá tiếng Anh là Valuation.

3. Phân loại phương pháp định giá

Các mô hình định giá tuyệt đối cố gắng tìm giá trị nội tại hoặc “thực” của khoản đầu tư dựa trên các nguyên tắc cơ bản. Nhìn vào các nguyên tắc cơ bản đơn giản có nghĩa là bạn sẽ chỉ tập trung vào những yếu tố như cổ tức, dòng tiền và tốc độ tăng trưởng cho một công ty, và không quan tâm đến bất kì công ty nào khác. Các mô hình định giá thuộc danh mục này bao gồm mô hình chiết khấu cổ tức, mô hình chiết khấu dòng tiền, mô hình thu nhập còn lại và mô hình dựa trên tài sản.

Ngược lại, các mô hình định giá tương đối hoạt động bằng cách so sánh công ty đang được đề cập với các công ty tương tự khác. Các phương pháp này bao gồm các phép nhân và tỉ lệ, ví dụ như phép nhân giá với thu nhập và so sánh nó với phép nhân của các công ty tương tự.

Ví dụ: nếu P/E của một công ty thấp hơn P/E của một công ty tương đương, thì công ty đầu tiên có thể được coi là bị định giá thấp. Thông thường, mô hình định giá tương đối dễ dàng và nhanh chóng hơn nhiều so với mô hình định giá tuyệt đối, đó là lí do tại sao nhiều nhà đầu tư và nhà phân tích bắt đầu phân tích với mô hình này.

4. Hạn chế của việc định giá

Khi các chủ thể quyết định sử dụng phương pháp định giá để thực hiện việc định giá cổ phiếu lần đầu tiên, nhiều nhà đầu tư sẽ dễ bị choáng ngợp bởi số lượng các kĩ thuật định giá có sẵn. Có những phương pháp định giá khá đơn giản, trong khi lại có những phương pháp khác phức tạp hơn.

Tuy nhiên, hiện nay không có một phương pháp nào phù hợp nhất cho mọi tình huống. Mỗi cổ phiếu đều khác nhau, và mỗi ngành hoặc lĩnh vực có những đặc điểm riêng cụ thể và có thể yêu cầu những phương pháp định giá khác nhau. Bên cạnh đó, các phương pháp định giá khác nhau sẽ tạo ra các giá trị khác nhau cho cùng một tài sản hoặc công ty, có thể khiến các nhà phân tích quyết định sử dụng phương pháp cho ra kết quả hợp lí nhất.

5. Những câu hỏi thường gặp liên quan đến định giá

Câu hỏi 1: Vì sao phải định giá?

Việc định giá trong giai đoạn hiện nay có thể hữu ích khi một chủ thể là nhà đầu tư cố gắng xác định giá trị hợp lí của chứng khoán, được xác định bởi những gì người mua sẵn sàng trả cho người bán (nếu cả hai bên tham gia giao dịch một cách tự nguyện). Khi một giao dịch chứng khoán được thực hiện trên một sàn giao dịch, người mua và người bán có thể xác định giá trị thị trường của một cổ phiếu hoặc trái phiếu cụ thể.

Tuy nhiên, khác với giá trị thị trường, khái niệm giá trị nội tại đề cập đến giá trị của chứng khoán dựa trên thu nhập trong tương lai hoặc một số đặc điểm khác của công ty, không liên quan đến giá thị trường của chứng khoán. Đây chính là lí do vì sao nhà đầu tư cần phải định giá chứng khoán. Các nhà phân tích thực hiện định giá để xác định xem một công ty hoặc tài sản được định giá quá cao hay quá thấp bởi thị trường.

Câu hỏi 2: Định giá và thẩm định giá khác nhau thế nào?

Thứ nhất: Bản chất, mục đích định giá và thẩm định giá

Định giá là việc xác định giá trị của tài sản phù hợp với thị trường tại một địa điểm, thời gian nhất định còn thẩm định giá là việc xác định hoặc định giá lại giá trị của tài sản phù hợp với thị trường tại một địa điểm, thời gian nhất định theo bộ tiêu chuẩn của nhà nước quy định.

Định giá thông qua các cách thức định giá cụ thể, giá chuẩn, khung giá, giá giới hạn (giá tối thiểu, giá tối đa); thẩm định giá chỉ xác định duy nhất một mức giá tài sản tại một địa điểm và thời gian nhất định theo tiêu chuẩn thẩm định giá, kết quả thẩm định giá được đưa ra chủ yếu là mang tính tư vấn.

Định giá tài sản để đưa giá trị của tài sản để vào lưu thông, trên cơ sở đó thúc đẩy thị trường phát triển. Thẩm định giá đánh giá lại giá trị của tài sản để tư vấn cho người có yêu cầu thẩm định giá sử dụng vào những mục đích nhất định như mục đích tranh chấp, mua bán, thế chấp, tính thuế, thanh lý tài sản,…

Thứ hai: Nguyên tắc

Định giá tài sản phải bảo đảm nguyên tắc:

Định giá tài sản phải dựa trên các tiêu chuẩn ngành, tính chất, vị trí, quy mô, thực trạng của tài sản và giá thị trường tại thời gian định giá ;
Định giá tài sản phải độc lập, khách quan, trung thực và tuân thủ pháp luật.

Thẩm định giá theo nguyên tắc:

Tuân thủ pháp luật, tiêu chuẩn về thẩm định giá cảu bộ tài chính Việt Nam ;
Chịu trách nhiệm trước pháp luật về hoạt động ngành nghề và kết quả của thẩm định giá ;
Bảo đảm tính độc lập về chuyên môn và tính trung thực, khách quan của hoạt động thẩm định giá ;
Bảo mật tuyệt đối thông tin của đơn vị được thẩm định giá, trừ trường hợp đơn vị được thẩm định giá đồng ý hoặc pháp luật có quy định khác.

Thứ ba: Các phương pháp định giá, thẩm định giá

Định giá có các phương pháp như: phương pháp so sánh trực tiếp; phương pháp thu nhập;…

Thẩm định giá có các phương pháp như: Phương pháp so sánh; phương pháp chi phí; phương pháp thu nhập; phương pháp lợi nhuận; phương pháp thặng dư;…

Thứ tư: Chủ thể thực hiện

Định giá là do Nhà nước thực hiện với tư cách tổ chức quyền lực công, thông qua đó thực hiện các chức năng, nhiệm vụ của Nhà nước và với cả tư cách chủ sở hữu tài sản công. Định giá còn do các tổ chức, các nhân thực hiện với tư cách người hữu tài sản hoặc với tư cách người cung ứng.

Thẩm định giá phải do doanh nghiệp thẩm định giá do bộ tài chính quản lý thực hiện, thông qua hoạt động của thẩm định viên về giá.

6. Dịch vụ tư vấn luật LVN Group

Trên đây là thông tin về Định giámà Công ty Luật LVN Group gửi đến quý bạn đọc tham khảo. Nếu cần cung cấp thêm thông tin chi tiết quy định về vấn đề này, quý khách vui lòng truy cập trang web: https://lvngroup.vn để được trao đổi cụ thể.

Công ty Luật LVN - Địa chỉ: Số 16B Nguyễn Thái Học, Yết Kiêu, Hà Đông, Hà Nội, Việt Nam