Trái phiếu Coupon là gì và đặc điểm của trái phiếu Coupon là gì? Hãy cùng Luật LVN Group nghiên cứu chi tiết thông qua nội dung trình bày sau !!
1. Trái phiếu Coupon là gì?
Trái phiếu Coupon (tiếng Anh được gọi là coupon bond) là loại trái phiếu được trả lãi định kỳ.
Hiểu một cách đơn giản, đây là loại trái phiếu mà nhà phát hành thanh toán cho người sở hữu trái phiếu đó một khoản tiền lãi cố định, thanh toán coupon có thể hàng năm hoặc 6 tháng cho đến ngày đáo hạn.
Khi đầu tư trái phiếu coupon, tiền thanh toán được gọi là tiền coupon, vì người giữ trái phiếu thường nhận được tiền thanh toán coupon bằng cách cắt một coupon khỏi trái phiếu và gửi nó tới người thanh toán trái phiếu. Sau đó người này sẽ gửi tiền trả cho người giữ trái phiếu đó.
Trong trái phiếu coupon, coupon chính là một phiếu nhỏ trên đó ghi số lãi được nhận định kỳ của người nắm giữ trái phiếu.
2. Đặc điểm của trái phiếu coupon
– Mỗi một thị trường chứng khoán khác nhau sẽ quy định một khoảng thời gian cố định để trả lãi theo lãi suất đã được ấn định (lãi suất cuống phiếu), chẳng hạn như:
- Thanh toán 6 tháng một lần đối với thị trường chứng khoán Mỹ
- Thanh toán một năm một lần với thị trường chứng khoán Châu Âu và các nước khác
– Với trái phiếu coupon, nhà phát hành không lưu giữ hồ sơ của người mua. Tên người mua cũng không được in trên bất kỳ loại chứng chỉ nào. Nhà đầu tư trái phiếu nhận được các cuống phiếu giữa khoảng thời gian khi phát hành trái phiếu và thời gian đáo hạn của trái phiếu.
– Nếu trái phiếu coupon được phát hành dưới dạng chứng chỉ, thông thường ai cầm nó sẽ là người sở hữu trái phiếu.
– Một trái phiếu coupon có thể phân biệt theo 3 đặc điểm:
- Công ty hoặc đơn vị chính phủ phát hành trái phiếu.
- Ngày mãn hạn của trái phiếu.
- Lãi suất coupon (coupon rate) là tiền thanh toán coupon hàng năm được biểu thị theo phần trăm mệnh giá của trái khoán.
– Khi phát hành, trái phiếu coupon được bán bằng mệnh giá, khoản vốn gốc này sẽ được nhận một lần khi đáo hạn.
3. Cách định giá trái phiếu coupon là gì?
Trái phiếu Coupon được định giá bằng cách sử dụng mô hình chiết khấu dòng tiền (DCF) với công thức sau:
V = I/rd x [1 – 1/ (1+rd)^n] + MV / (1+rd)^n
Trong đó:
– I: Lãi được hưởng từ trái phiếu (I = MV x i).
– i: Lãi suất doanh nghiệp trả cho trái phiếu.
– rd: Tỷ suất lợi nhuận yêu cầu của nhà đầu tư.
– MV: Mệnh giá trái phiếu.
– n: Số năm còn lại cho đến khi đáo hạn.
Ví dụ: Trái phiếu công ty A có mệnh giá là 1 tỷ đồng. Lãi suất trái phiếu 10,3%/năm, trả lãi hàng năm. Trả nợ gốc 1 lần khi đáo hạn. Ngày phát hành 22/10/2007, ngày đáo hạn 22/10/2012. Tỷ suất lợi nhuận yêu cầu là 10,25%/năm. Hãy định giá trái phiếu vào thời gian phát hành?
Với ví dụ trên chúng ta có các thông tin như sau:
- MV: 1 tỷ đồng = 1000 triệu đồng.
- i: 10,3%/năm.
- rd: 10,25%/năm.
- n: ngày tháng phát hành và đáo hạn như nhau, lấy 2012 – 2007 = 5.
Trước hết bạn tính lãi được hưởng từ trái phiếu (I) trước: I = MV x i = 1000 x 10,3% = 103 (triệu đồng)
Áp dụng công thức trên ta có:
V = 103/10,25% x [1 – 1/ (1+10,25%)^5] + 1000/ (1+ 10,25%)^5 = 1001.88 (triệu đồng)